Kdo vydává ETF a jak funguje proces vydávání

ETF jsou jedním z nejpopulárnějších nástrojů pro běžné investory - levné, transparentní a snadno přístupné. Ale kdo vlastně tyto fondy vydává? Nejsou to banky, ani správci důchodových fondů. Vydavateli ETF nejsou lidé, ale konkrétní finanční společnosti, které mají licenci a technickou infrastrukturu k vytváření a provozování těchto nástrojů.

Co je vydavatel ETF?

Vydavatel ETF je finanční instituce, která vytváří, spravuje a distribuuje exchange-traded fondy. Tyto společnosti nejsou jen obyčejní prodavači - jsou to plně regulované entity, které musí splňovat přísné požadavky od finančních úřadů, jako je Česká národní banka nebo ESMA v EU. Bez jejich povolení by ETF neexistovaly.

Když řeknete „ETF“, myslíte vlastně produkt, který vydal někdo jiný. Například i když koupíte ETF s názvem „iShares MSCI World“, nekoupíte ho od iShares jako osobu. Koupíte ho od společnosti iShares je dceřiná společnost BlackRocku, která vydává ETF fondy s cílem sledovat konkrétní trhy a indexy. Also known as BlackRock iShares, it was founded in 1996 and manages over $2 trillion in ETF assets worldwide. Vydavatel vytvoří fond, určí jeho složení, vybere index, který má sledovat, a pak ho uvede na burzu.

Kdo jsou hlavní vydavatelé ETF v Evropě a na světě?

Na globální úrovni dominují tři velké hráči. První je BlackRock je největší světový správce aktiv s přes 10 biliony dolarů pod správou, z toho více než 2 biliony v ETF. Also known as BlackRock iShares, it was founded in 1996 and manages over $2 trillion in ETF assets worldwide.. Jejich značka iShares je nejrozšířenější v Evropě i USA. Druhý je State Street Global Advisors je vlastníkem SPDR ETF, který zahrnuje první ETF na světě - SPDR S&P 500, zavedený v roce 1993. Also known as SSGA, it manages over $4 trillion in assets, with ETFs accounting for more than half.. Třetí je Vanguard je americká společnost, která se specializuje na nízké poplatky a je oblíbená u dlouhodobých investořů. Also known as The Vanguard Group, it launched its first ETF in 2001 and now manages over $2.5 trillion in ETFs..

V České republice a střední Evropě jsou nejčastěji dostupné ETF od těchto tří. Ale jsou tu i lokální vydavatelé, jako je CSOB je česká banka, která vydává ETF sledující český trh - například CSOB ETF CZECH INDEX. Also known as CSOB Asset Management, it has been offering ETFs since 2010 and focuses on Czech and regional markets. nebo Erste Bank je rakouská banka, která vydává ETF sledující středoevropské trhy, včetně Česka, Slovenska a Maďarska. Also known as Erste Asset Management, it operates in 10 countries and manages over €100 billion in assets.. Tyto lokální vydavatelé často nabízejí ETF s nižšími poplatky pro domácí investory, protože nevyžadují převod měny nebo komplikované obchodování.

Jak vlastně vydávání ETF funguje?

Vydávání ETF není jako vydávání akcií. Není to jednoduchý proces „vytisknu fond a prodám“. Je to složitý systém, který funguje prostřednictvím tzv. autorizovaných participanta (AP).

Když chce někdo vytvořit nové jednotky ETF, kontaktuje vydavatele a dodává mu skutečné akcie nebo dluhopisy, které ETF má sledovat. Například pokud chcete vytvořit 10 000 jednotek ETF sledujícího S&P 500, musíte dodat přesně 10 000 dílů všech 500 akcií v tomto indexu - v přesném poměru. Vydavatel pak vyrobí 10 000 nových jednotek ETF a předá je vám.

Naopak, když chcete ETF prodávat, odevzdáte jednotky ETF vydavateli a dostanete za ně skutečné akcie. Tento systém zajišťuje, že cena ETF nikdy nespadne nebo nevyskočí příliš daleko od skutečné hodnoty jeho složek. To je důvod, proč ETF fungují tak přesně jako indexy, které sledují.

Proč vydavatelé ETF nejsou banky?

Banky jako ČSOB nebo Raiffeisen mohou ETF prodávat - ale nevydávají je. Jsou to distributoři. Vydavatelé ETF jsou obvykle specializované správce aktiv, které mají výhradní schopnost vytvářet a spravovat fondy. Banky mají jiný obchodní model - vydávají dluhopisy, poskytují úvěry, spravují účty. Vydávání ETF vyžaduje jinou technologii, jiné regulační povolení a jiný tým.

Navíc vydavatelé ETF musí mít přístup k globálním trhům, schopnost sledovat tisíce akcií v reálném čase a technickou platformu pro výpočet hodnoty fondů každých 15 minut. To nejsou věci, které by měla běžná banka. To je důvod, proč i když koupíte ETF přes ČSOB, vydavatelem je stále BlackRock nebo iShares.

Co hledat u vydavatele ETF?

Když si vybíráte ETF, nezaměřujte se jen na název nebo index. Podívejte se na vydavatele. Zde je co hledat:

• Velikost a zkušenosti - Vydavatelé s více než 10 lety zkušeností a více než 10 miliardami EUR pod správou mají nižší riziko selhání.
• Poplatky - Vydavatelé jako Vanguard a iShares často mají nižší výdaje (TER) než menší společnosti.
• Transparence - Každý den by měl vydavatel zveřejňovat přesné složení fondů. Pokud to dělá jen jednou za týden, je to červená vlajka.
• Stabilita - Pokud je vydavatel součástí velkého holdingu (jako BlackRock), je méně náchylný k bankrotu než malá firma s jedním produktem.

Pro příklad: ETF od Lyxor je francouzského vydavatele, který se specializuje na ETF s vysokým rizikem a exotickými trhy, ale má vysoké poplatky a nízkou likviditu. Also known as Lyxor Asset Management, it was acquired by Société Générale in 2017 and now operates under Société Générale ETF. může být vhodný pro pokročilé investory, ale ne pro začátečníky. ETF od Amundi je největšího evropského vydavatele ETF s nízkými poplatky a silnou přítomností v Česku. Also known as Amundi, it manages over €2 trillion in assets and offers more than 500 ETFs across Europe. je bezpečnější volba pro dlouhodobé investování.

Co se stane, když vydavatel ETF zanikne?

Je to možné? Ano, ale je to velmi vzácné. Pokud vydavatel zanikne, neznamená to, že ztratíte své peníze. ETF je vlastně skupina akcií, které jsou drženy v důvěrné správě u třetí strany - tzv. depozitáře. Tento depozitář je nezávislá instituce - obvykle velká banka - která uchovává skutečné akcie, které ETF sleduje.

Když vydavatel zanikne, depozitář zajišťuje přechod na nového vydavatele. Všechny akcie zůstanou v bezpečí. Investoři pak dostanou možnost převést své ETF na nový fond nebo je prodat. To je jeden z důvodů, proč je ETF tak bezpečný nástroj - i když vydavatel zanikne, vaše investice ne.

Proč je důležité znát vydavatele?

Pokud nevíte, kdo vydává ETF, můžete si koupit produkt s vysokými poplatky, špatnou likviditou nebo nebezpečným rizikem. Například některé ETF vydávané malými společnostmi mohou sledovat indexy, které nejsou přesně definované - třeba „největší akcie z Afriky“ - ale neexistuje žádný oficiální index, který by to měřil. Takové fondy mohou mít velké odchylky od očekávaného výnosu.

Naopak, ETF od BlackRock, State Street nebo Amundi sledují oficiální indexy jako MSCI World, S&P 500 nebo FTSE 100 - které jsou jasně definované, pravidelně přezkoumávané a transparentní. To znamená, že víte přesně, co koupíte.

Kde najít informace o vydavateli ETF?

Na každém ETF je uveden vydavatel - ale ne vždy je to hned vidět. Hledejte v:

• Prospektu fondu - dokument, který každý vydavatel musí zveřejnit. Hledáte sekci „Vydavatel“ nebo „Fund Manager“.
• Stránka burzy - například na burze České akciové burzy (CSE) nebo na stránce Euronext.
• Finanční portály - jako finanční.cz, einvestice.cz nebo Morningstar. Tam je vždy uveden vydavatel spolu s poplatky a historií.

Nezapomeňte: ETF s názvem „Vanguard 500 Index“ a ETF s názvem „Vanguard S&P 500“ jsou dva různé produkty. První sleduje index, který vydal Vanguard, druhý sleduje S&P 500. Vydavatel je stejný, ale index jiný. Rozdíl je důležitý.

Co si pamatovat?

Vydavatel ETF je klíčový rozhodovací faktor - daleko důležitější než název fondu. Záleží na něm:

• jak vysoké jsou poplatky
• jak přesně fond sleduje index
• jak rychle se dá fond prodávat
• jak dlouho bude fond existovat

Nikdy nekupujte ETF jen proto, že je levný nebo má hezký název. Zjistěte, kdo ho vydal. Většina úspěšných investořů vědí, že nejlepší ETF nejsou ty nejznámější - ale ty, které vydávají spolehlivé a transparentní společnosti s dlouhou historií.