Výnos státních dluhopisů v ČR 2025 - kolik můžete vydělat

Když se zamyslíte nad bezrizikovou investicí, pravděpodobně vás napadne státní dluhopisy. Přináší stabilní výnos, ale jaký je dnes skutečný výnos? V tomto článku si rozklíčujeme, co jsou státní dluhopisy, jak se počítá jejich výnos a jaké faktory výnos v roce 2025 ovlivňují. Po přečtení budete vědět, jaké výnosy můžete očekávat a jak je bezpečně zařadit do portfolia.

Rychlé shrnutí

• Státní dluhopisy ČR v roce 2025 nabízejí výnosy 1,5-3,2% v závislosti na době splatnosti.
• Klíčové faktory: úroková sazba ČNB, inflace, rating ČR a poptávka investorů.
• Nejčastější typy: 3‑roční, 5‑letý a 10‑letý dluhopis.
• Dluhopisy můžete koupit přes brokerskou platformu nebo přímo v centrální evidenci cenných papírů.
• Rizika: úrokové riziko, inflace a měnové fluktuace.

Co jsou státní dluhopisy?

Státní dluhopisy jsou dluhové cenné papíry vydávané vládou České republiky za účelem financování rozpočtu a veřejných projektů. Každý dluhopis má definovanou dobu splatnosti, nominální hodnotu a kupónovou úrokovou sazbu, kterou emitent (ministerstvo financí) vyplácí investorům.

Emitentem je Ministerstvo financí ČR, orgán zodpovědný za rozpočtové operace a vydávání státních dluhových nástrojů. Dluhopisy jsou garantovány státem, což z nich dělá jedny z nejbezpečnějších investic na trhu.

Jak se počítá výnos dluhopisu?

Nejčastěji se používá Yield to Maturity (YTM), celkový roční výnos, který investor získá, pokud dluhopis drží do splatnosti. Vzorec zahrnuje všechny budoucí kupónové platby a rozdíl mezi nákupní a nominální cenou, diskontované současnou hodnotou.

1. Sečtěte všechny budoucí kupónové platby.
2. Přidejte rozdíl mezi nominální a nákupní cenou.
3. Diskontujte celou sumu pomocí požadované výnosové míry (YTM).

Prakticky se YTM počítá pomocí finančních kalkulaček nebo tabulek, ale princip je vždy stejný - ukazuje skutečný výnos po započítání všech cash flow.

Aktuální výnosy státních dluhopisů v ČR (2025)

Data jsou založena na veřejně dostupných emisních výkazech ČNB k září 2025 a průměrných tržních cenách uvedených na burze.

Jak vidíte, delší splatnost přináší vyšší výnos, ale také větší úrokové riziko. V praxi se většina českých investorů soustředí na 5‑ a 10‑leté papíry, protože kombinují rozumný výnos a přijatelnou likviditu.

Co ovlivňuje výnos státních dluhopisů?

Výnosy nejsou statické - řídí je několik makroekonomických faktorů.

• Česká národní banka (ČNB) centrální banka, která stanovuje základní úrokové sazby a měnovou politiku. Zvýšení základní sazby obvykle tlačí výnosy dluhopisů nahoru, protože investoři požadují vyšší kompenzaci.
• Inflace míra růstu cen, která snižuje reálný výnos investice. Pokud inflace převyšuje nominální úrok, reálný výnos může být záporný.
• Rating úvěrové hodnocení státu, např. S&P, Moody’s nebo Fitch. Česká republika má dlouhodobě investiční rating AAA, což udržuje výnosy nízké.
• Poptávka investorů zahrnuje domácí i zahraniční poptávku po bezpečných aktivech. V období nejistoty (např. geopolitické napětí) poptávka po státních dluhopisech roste a výnosy klesají.
• Měnové kurzy převodová hodnota koruny vůči euru či dolaru, která může ovlivnit výnos pro zahraniční investory. Silná koruna snižuje atraktivitu dluhopisů pro cizince a může mírně zvýšit výnosy.

Jak koupit státní dluhopisy?

Kupovat můžete dvěma hlavními způsoby - přes broker licencovanou makléřskou firmu, která nabízí přístup na burzu cenných papírů nebo přímo v centrálním depozitáři cenných papírů (Centrální depozitář cenných papírů - CDCP).

1. Otevřete účet u vybraného brokera (např. Patria Direct, Degiro, XTB). Většina brokerů umožňuje online registraci a ověření identity.
2. Na účtu proveďte vklad - minimální částka je často 10000Kč, ale některé platformy umožňují i menší částky.
3. Vyhledejte sekci "Dluhopisy" a filtrujte podle "Česká republika" a požadované doby splatnosti.
4. Vyberte konkrétní emisní kód (např. "CZ001-2025-5Y") a potvrďte objednávku. Obvykle lze zadat limitní cenu, pokud chcete čekat na lepší výhodu.
5. Po úspěšné transakci se dluhopis objeví ve vašem portfoliu a výnosy budou automaticky evidovány v přehledu.

Pro investory, kteří preferují minimální poplatky a chtějí mít plnou kontrolu nad činností, je výhodné použít přímou registraci v CDCP. Proces zahrnuje podání žádosti o zápis na jméno, což trvá obvykle 3-5 pracovních dnů.

Rizika a tipy pro investory

Přestože jsou státní dluhopisy považovány za bezpečné, nesou určitá rizika.

• Úrokové riziko - při růstu úrokových sazeb ceny stávajících dluhopisů klesají.
• Inflace - pokud inflace překročí výnos, reálný výnos je záporný.
• Likwidity - dlouhodobé dluhopisy (30 let) mohou mít nižší likviditu a obtížnější prodej na sekundárním trhu.
• Měnové riziko - pokud plánujete investovat v cizí měně (např. eurových dluhopisech), kurzová volatilita může ovlivnit výsledek.

Tipy, jak snížit rizika:

1. Rozložte investice do různých dob splatnosti (laddering). Kombinací 3‑, 5‑ a 10‑letých papírů získáte pravidelný cash flow a omezíte úrokové šoky.
2. Sledujte rozhodnutí ČNB centrální banky, která publikuje rozhodnutí o úrokových sazbách a kvantitativním uvolňování. Změny v základní úrokové sazbě často předznamenávají pohyb výnosů dluhopisů.
3. Pravidelně kontrolujte inflaci (ČSÚ) a reálný výnos. Pokud inflace stoupá, můžete zvážit přesun do krátkodobých papírů nebo do inflace-indexovaných dluhopisů.
4. Udržujte část portfolia v hotovosti pro případ, že se objeví atraktivní nová emise s vyšším výnosem.

Celkový pohled - jestli se vyplatí?

Státní dluhopisy dnes poskytují stabilní výnosy mezi 1,5% a 3,5% v závislosti na době splatnosti. Pro investory, kteří hledají bezpečný úložný prostor a pravidelný příjem, představují rozumnou volbu, zejména ve světle vyšší volatility akciových trhů. Kombinace s dalšími nástroji (např. podílové fondy nebo ETF) může vytvořit vyvážené portfolio s nižším rizikem.