Co je inverzní ETF a jak funguje?

Inverzní ETF je investiční nástroj, který se chová opačně než trh, na který se odkazuje. Když index růstne, inverzní ETF klesá. Když index klesá, ETF stoupá. Nejde o žádnou magii - jde o matematiku a finanční deriváty. A přesto mnoho lidí si myslí, že to je nějaký zvláštní způsob, jak „vyhrát“ na trhu. To je nebezpečný názor.

Co vlastně inverzní ETF dělá?

Inverzní ETF (zkratka z anglického Exchange-Traded Fund) je fond, který se snaží dosáhnout opačného výsledku než konkrétní trhový index za jeden den. Například pokud sleduje index S&P 500, pak inverzní ETF má za cíl získat přesně -1 %, když S&P 500 stoupne o 1 %. Když S&P 500 klesne o 2 %, ETF by měl stoupnout o 2 %. Zní to jednoduše, ale skutečnost je složitější.

Tyto fondy používají finanční deriváty - především futures a opce - aby dosáhly opačného výsledku. Neinvestují přímo do akcií, ale místo toho uzavírají smlouvy, které jim umožňují „krátko“ (short) trh. To znamená, že vlastně vsázejí na to, že trh klesne. A to je důvod, proč se inverzní ETF hodí jen pro krátkodobé spekulace, nikoli pro dlouhodobé investování.

Proč nejsou vhodné pro dlouhodobé investice?

Mnoho lidí si myslí, že inverzní ETF je dobrý způsob, jak „zakoupit“ trh, když je v krizi. Ale to je chyba. Tyto fondy jsou navrženy tak, aby fungovaly pouze za jeden obchodní den. Každý den se jejich hodnota přepočítává. A to způsobuje, že v dlouhodobém horizontu dochází k volatilitnímu rozkladu.

Představte si, že trh klesne o 10 % v pondělí a pak stoupne o 11,1 % v úterý. Celkově se vrátí na původní úroveň. Ale inverzní ETF: v pondělí stoupne o 10 %, v úterý klesne o 10 % (protože trh stoupá). A teď se podívejte: začal jste s 100 Kč, v pondělí máte 110 Kč, v úterý máte 99 Kč. Ztratili jste 1 Kč, i když trh byl stejný. A to je jen za dva dny. V reálném světě se trh pohybuje každý den nahoru a dolů. A každý den se tyto malé ztráty sčítají. Výsledek? Dlouhodobě inverzní ETF ztrácí hodnotu, i když trh je stejný.

Kdo by měl inverzní ETF používat?

Inverzní ETF jsou nástroj pro profesionální obchodníky a lidé, kteří přesně ví, co dělají. Používají je k tomu:

• Chcete chránit svůj portfolia na krátkou dobu - například pokud očekáváte krátký pád trhu kvůli ekonomické zprávě nebo politické události.
• Chcete spekulovat na krátký pád - například když si myslíte, že určitý sektor (jako jsou technologické akcie) se bude krátce ztrácet.
• Chcete vyhnout krátkému prodeji - krátký prodej akcií je složitý a nákladný, inverzní ETF to zjednodušuje.

Nikdy je ale nepoužívejte jako „bezpečný“ způsob, jak „čekat“ na pád trhu. To je jako používat dynamit k rozsvícení svíčky - může to fungovat, ale riziko je obrovské.

Co když chci investovat do dluhopisů?

V titulku je zmíněna investice do dluhopisů. Ale inverzní ETF na dluhopisy? To je velmi zřídka. Dluhopisy se obvykle pohybují opačně než akcie - když trh klesá, lidé často přesouvají peníze do dluhopisů. To znamená, že dluhopisy často stoupají, když akcie klesají. Takže inverzní ETF na dluhopisy by vlastně znamenal, že vsázíte na to, že dluhopisy klesnou. To je velmi neobvyklý pohled.

Ve skutečnosti existují jen několik inverzních ETF na dluhopisy, a většina z nich sleduje konkrétní typy dluhopisů - například dlouhodobé vládní dluhopisy ve Spojených státech. Tyto fondy jsou ještě citlivější na volatilitu než inverzní ETF na akcie, protože dluhopisy mají delší dobu splatnosti a větší citlivost na úrokové sazby. Pokud se úrokové sazby zvýší, dluhopisy klesají. Inverzní ETF na dluhopisy by pak stoupal. Ale opět: jen za jeden den. V dlouhodobém horizontu je to nebezpečné.

Co je lepší alternativa pro obyčejného investor?

Chcete-li se chránit před pádem trhu, nebo investovat v krizích, existují mnohem lepší možnosti:

• Dluhopisy - zejména vládní nebo kvalitní korporátní - jsou klidnější a dávají vám pravidelný příjem.
• Zlaté ETF - zlato tradičně roste, když trh klesá.
• Peněžní fondy - investují do krátkodobých dluhopisů a jsou téměř bez rizika.
• Strategie „buy and hold“ s diversifikací - rozdělte peníze mezi akcie, dluhopisy a zlato. To je nejbezpečnější způsob, jak přežít krize.

Podívejte se na historii: během finanční krize v roce 2008, kdy akcie klesly o 40 %, vládní dluhopisy ve Spojených státech stouply o 15 %. Kdo měl 30 % portfolia v dluhopisech, ztratil mnohem méně než ten, kdo měl všechno v akciích.

Nejčastější chyby s inverzními ETF

Když jsem mluvil s investory v Olomouci, viděl jsem tyto chyby opakovaně:

• „Koupím to a nechám to tam na rok.“ - To je nejhorší chyba. Inverzní ETF nejsou navrženy na to.
• „Když trh klesl, koupím inverzní ETF, abych získal zpět.“ - Ztratíte ještě více, protože fond už dříve ztratil hodnotu kvůli dennímu přepočítávání.
• „Už mám všechno v akciích, takže inverzní ETF je jako pojistka.“ - Pojistka by měla být stabilní. Inverzní ETF je jako pojistka, která každý den ztrácí 0,1 %.

Nemá smysl používat inverzní ETF jako „pojistku“. Používejte je jako nástroj na krátkou dobu, pokud víte, co děláte. Jinak to je jako jízda na kole s převodem na nejvyšší rychlost - můžete rychle jet, ale ztratíte kontrolu.

Závěr: Inverzní ETF nejsou pro vás

Inverzní ETF jsou jako sportovní auto: rychlé, výkonné, ale nevhodné pro každodenní jízdu. Pokud jste běžný investor, který chce vytvářet bohatství postupně, pak tyto fondy nemají žádnou míru ve vašem portfoliu. Používají je profíci, kteří sledují trh každý den, a často je používají jako krátkodobý nástroj pro ochranu nebo spekulaci.

Pro většinu lidí je lepší:

• Investovat do širokého spektra akcií a dluhopisů
• Používat indexové fondy s nízkými poplatky
• Udržovat část portfolia v dluhopisech nebo peněžních fondech
• Nechat peníze pracovat v dlouhém horizontu

Neexistuje žádný „zázračný“ nástroj, který by vám zaručil výnos bez rizika. Inverzní ETF vypadají jako řešení, ale ve skutečnosti jsou to komplikované a nebezpečné hračky. Víte-li, co děláte - používejte je opatrně. Pokud nevíte - nechte je být.