Co je charakteristické pro tržní riziko při investování do akcií?

Tržní riziko je ten druh nejistoty, který tě může připravit o část svých investic, aniž bys udělal nějakou chybu. Nejde o špatný výběr akcie, ne o to, že firma selhala. Jde o to, že celý trh najednou klesne - a ty jsi v něm. Tohle riziko neodstraníš ani rozptýlením, ani analýzou. Můžeš ho jen pochopit a přizpůsobit mu svůj přístup.

Co vlastně tržní riziko znamená?

Tržní riziko je riziko ztráty hodnoty investic kvůli změnám na celkovém trhu. Nezáleží, jestli máš akcie Apple, Tesla nebo české banky - pokud trh klesne, tvoje portfolia s ním klesnou. To je jiné než riziko společnosti, kde můžeš ztratit peníze jen kvůli špatnému managementu nebo padajícímu trhu pro daný produkt. Tržní riziko je širší. Je to jako bouře, která přijde a potopí všechny lodi, i ty, které jsou dobře postavené.

V České republice jsme to zažili například v roce 2022, kdy po invazi Ukrajiny klesl PX Index o více než 20 % během několika týdnů. Mnoho investorů, kteří měli dobře vybrané akcie, ztratilo téměř stejně jako ti, kteří měli špatné. Proč? Protože všechny akcie reagovaly na stejný šok - strach z inflace, růstu úrokových sazeb a globálního ekonomického zpomalení.

Jak se projevuje tržní riziko?

Tržní riziko se neukazuje jako jedna věc. Projevuje se přes několik faktorů:

• Volatilita - denní i týdenní výkyvy cen akcií. Když se trh v jednom dni pohne o 5 % nahoru nebo dolů, to je volatilita - a je to normální pro tržní riziko.
• Korrelace - všechny akcie se začnou pohybovat stejně. Když se trh sestřelí, většina akcií klesá - i ty, které dříve chodily proti trhu.
• Systematické šoky - války, inflace, zvýšení úrokových sazeb centrálními bankami, geopolitické krize. Tyto věci neovlivníš, ale ovlivní tvoji investici.
• Chování investorů - když lidé panikaří, prodávají. A když prodávají, ceny klesají. To je samo o sobě mechanismus tržního rizika.

Například v roce 2020, kdy začala pandemie, se trh sestřelil o 30 % během dvou týdnů. Všichni - od malých investorů po instituce - prodávali. Ne proto, že by se nějaká firma zhroutila, ale protože se lidé báli, že ekonomika zcela zastane. To je tržní riziko v čisté podobě.

Proč ho nelze odstranit?

Mnoho lidí si myslí, že když rozptýlí investice do různých odvětví, do zahraničí nebo do různých velikostí firem, odstraní riziko. To platí pro specifické riziko - tedy riziko spojené s konkrétní firmou. Ale tržní riziko je jiné. Je to riziko, které se týká celého systému.

Když koupíš akcie z USA, Evropy, Asie i Česka, stále jsi vystavený globálnímu tržnímu pohybu. Když Fed zvedne úrokové sazby, všechny akcie v celém světě reagují. Když se Čína zastaví, trh v Německu i v Praze to cítí. To není chyba v rozptýlení - to je přirozená součást trhu.

Neexistuje žádná strategie, která by ti umožnila úplně uniknout tržnímu riziku. Ani zlaté fondy, ani obligace, ani hotovost - v krizích se všechno může snížit. Hotovost ztrácí hodnotu na inflaci, obligace klesají, když rostou úroky, a zlato může v krátkém období také klesnout. Tržní riziko je neodstranitelné. Ale můžeš ho ovládat.

Jak s ním pracovat?

Nemůžeš ho vyhnout, ale můžeš ho snížit. A to třemi způsoby:

1. Delší období investování - trh se v dlouhodobém horizontu obvykle zotaví. Od roku 1990 do roku 2025 se PX Index zvýšil o více než 600 %, i když za tím bylo několik klesajících období. Pokud držíš akcie 10 let a déle, pravděpodobnost ztráty je téměř nulová.
2. Pravidelné investování - místo aby jsi vložil všechny peníze najednou, rozlož je na měsíční příspěvky. Tím snižuješ riziko, že koupíš v špičce. Když trh klesá, nakupuješ více akcií za stejnou částku. Když stoupá, nakupuješ méně. To se jmenuje průměrování nákladů.
3. Psychologická odolnost - největší chyba investorů není špatná analýza, ale panika. Když vidíš, že tvoje investice klesla o 20 %, je lehké říct: „Už to nechci.“ Ale právě v těchto chvílích se vytvářejí příležitosti. Lidé, kteří prodali v roce 2022, ztratili příležitost získat 40 % návratnost v roce 2023.

V Brně jsem měl klienta, který investoval každý měsíc 3 000 Kč do indexového fondu. V roce 2022 klesl jeho portfolium o 25 %. Místo aby prodal, zvýšil příspěvek na 5 000 Kč. O rok později měl o 15 % více než před krizí. Nebyl geniální. Jen neztratil hlavu.

Co s tím dělat, když jsi začátečník?

Nejlepší způsob, jak začít s tržním rizikem, je nezačít s akciemi. Začni s indexovými fondy. Neinvestuj do jednotlivých akcií, dokud nechápeš, jak funguje trh. Indexové fondy - jako například MSCI World nebo S&P 500 - ti dávají přístup k tisícům firem najednou. To ti snižuje riziko jednotlivé firmy, ale ne tržní riziko. Ale je to nejbezpečnější cesta, jak se s ním seznámit.

Nezapomeň: tržní riziko není špatné. Je to cena, kterou platíš za potenciální výnos. Bez rizika není výnos. Když investuješ do úspor, které ti dávají 1 %, neplatíš žádné riziko - ale ani nezískáš nic. Když investuješ do akcií, platíš za možnost získat 7-10 % ročně. To je spravedlivá směna.

Co je důležité pamatovat?

Tržní riziko není něco, co se musíš naučit „vyřešit“. Je to něco, co se musíš naučit tolerovat. Není to problém, který máš vyřešit - je to realita, se kterou se musíš smířit.

Pamatuj na tři věci:

• Trh se zotaví - vždycky. Historicky se trhy po každé velké krizi zotavily. Vždycky. To neznamená, že se to stane za tři měsíce. Ale za pět let? Ano.
• Nejsi zodpovědný za trh. Když trh klesne, neznamená to, že jsi udělal chybu. Znamená to, že jsi v trhu. A to je právě to, co jsi chtěl.
• Největší nebezpečí není trh - je to ty. Panika, impulzivní prodeje, pokus o časování trhu - to je to, co lidem skutečně ubírá peníze. Ne tržní riziko.

Je tržní riziko pro tebe?

Není pro každého. Pokud potřebuješ peníze za rok na byt, neinvestuj je do akcií. Tržní riziko je pro lidi, kteří mají čas. Pro ty, kteří mohou čekat. Pro ty, kteří si mohou dovolit nechat peníze spát, i když trh klesá.

Když máš plán na 10 let, když nechceš žít z úroků z úspor, ale chceš postavit bohatství - tržní riziko je nevyhnutelná součást cesty. A nejde o to, aby jsi ho odstranil. Jde o to, abys ho pochopil. A pak jsi silnější než většina investorů, kteří se bojí a prodávají.

Tržní riziko není tvůj nepřítel. Je to výzva. A ta výzva ti dává možnost být větší než většina lidí, kteří se jí vyhýbají.