Na co se zaměřit před nákupem dluhopisů: průvodce pro začátečníky

Chystáš se koupit dluhopisy, ale nevíš, na co se vlastně podívat? Nejsi sám. Mnoho lidí si myslí, že dluhopisy jsou jen „bezpečná uloženka“ - a pak se překvapují, když jim výnos padne, nebo firma, které dluží, selže. Dluhopisy nejsou stejné jako spořicí účet. Jsou to smlouvy. A jako každá smlouva - musíš ji pochopit, než ji podepíšeš.

Co vlastně dluhopis je?

Dluhopis je půjčka, kterou dáš společnosti nebo státu. Ty mu dáš peníze, on ti slíbí, že ti za pár let vrátí ty peníze plus úrok. To je všechno. Ale za tím jednoduchým popisem se skrývá spousta detailů, které rozhodnou, jestli ti to vyjde, nebo ne.

Například dluhopis od České republiky není stejný jako dluhopis od malého českého výrobce. Jeden má stát za zády, druhý má jen několik zaměstnanců a účet v bance. Když se rozhodneš pro dluhopis, nekupuješ jen „úrok“. Kupuješ důvěru. A důvěra se nevyrábí z náhody.

Pro koho je dluhopis opravdu vhodný?

Někteří lidé kupují dluhopisy proto, že si myslí, že jsou „bez rizika“. To je nebezpečný mýtus. Dluhopisy mohou ztratit hodnotu. Můžeš je prodávat za méně, než jsi zaplatil. Nebo může společnost, která je vydala, selhat - a ty peníze ztratíš.

Dluhopisy nejsou pro ty, kteří chtějí rychlý zisk. Nejsou pro ty, kdo potřebují peníze za tři měsíce. Jsou pro ty, kdo:

• Chcete stabilní příjem - například na důchod nebo doplněk k pensii
• Máte peníze, které nechcete riskovat na trhu akcií
• Chcete rozšířit portfolia o něco, co se nehybe tak rychle jako akcie

Nezapomeň: dluhopis není investice, která ti ušetří čas. Je to investice, která ti ušetří nervy - pokud ji vybereš správně.

Co musíš zkontrolovat před nákupem?

Předtím, než klikneš na „koupit“, udělej tři věci. Než to uděláš, nepřemýšlej o výnosu. Přemýšlej o bezpečnosti.

1. Kdo vydává dluhopis?

Stát? Velká banka? Malá firma? To je nejdůležitější otázka.

Dluhopisy od státu - jako jsou české státní dluhopisy - jsou považovány za nejbezpečnější. V Česku se stát nezhroutí. Ale i zde může dojít k inflaci, která sníží tvou reálnou výnosnost. Pokud dostaneš 3 % úrok a inflace je 4 %, jsi v ztrátě.

Dluhopisy od firem - to je jiná hra. Zde se musíš podívat na rating. To je hodnocení od agentur jako Moody’s, S&P nebo Fitch. Ať už je to A+, BBB, nebo BB - to ti říká, jaká je šance, že firma splatí. BBB a výše je považováno za „investiční stupeň“. BB a níže je „spekulativní“ - jinými slovy: rizikové.

Například dluhopis od společnosti, která má rating BBB, je většinou bezpečnější než akcie té samé firmy. Ale není to záruka.

2. Jak dlouho trvá?

Dluhopisy mohou trvat 1 rok, 5 let, 10 let nebo 30 let. Čím déle, tím vyšší výnos - ale také tím větší riziko.

Proč? Protože když kupuješ 10letý dluhopis, zavazuješ se, že peníze necháš na 10 let. Co když za dva roky zvýší úrokové sazby? Pak se tvůj dluhopis s 3 % výnosem stane nežádoucím - a když ho chceš prodat, dostaneš za něj méně, než jsi zaplatil.

Pro začátečníky doporučuji dluhopisy s dobou do splatnosti 3-5 let. Dostatečně dlouhé, aby ti přinesly lepší úrok než spořicí účet, ale krátké dost na to, abys nebyl „uvězněn“.

3. Jaký je výnos?

Výnos je to, co tě přitahuje. Ale neříkej jen: „Dostanu 5 %!“. Musíš pochopit, o jaký výnos jde.

Je to kupónový výnos? To je úrok, který ti platí každý rok. Nebo je to výnos do splatnosti? To je celkový zisk, který ti přinese dluhopis, když ho držíš do konce.

Často se stává, že někdo vidí „výnos 6 %“ a koupí dluhopis. Pak zjistí, že to byl kupónový výnos, ale dluhopis koupil za 110 % jeho nominální hodnoty. Když ho držíš do splatnosti, dostaneš jen 100 % zpět. Takže skutečný výnos je vlastně jen 4,5 %.

Nezapomeň: výnos se počítá na základě ceny, za kterou dluhopis koupíš. A ta cena se mění každý den.

Co se stane, když chceš dluhopis prodat dřív?

Ne všechny dluhopisy se dají prodávat snadno. Některé jsou na trhu „likvidní“ - tedy je jich hodně a lidé je kupují. Jiné jsou „nelikvidní“ - a když je chceš prodat, musíš je nabídnout za výrazně nižší cenu.

Státní dluhopisy jsou obvykle likvidní. Dluhopisy od malých firem? Mnohdy ne. Pokud chceš mít možnost dluhopis prodat, vybírej ty, které se obchodují na burze - a zkontroluj, kolik jich se denně prodává.

Na jakém trhu kupovat?

V Česku můžeš dluhopisy koupit přes:

• Banky - například ČSOB, Komerční banka. Nabízejí české i zahraniční dluhopisy, ale často s vysokými poplatky.
• Investiční společnosti - jako PPF, ČP Investment, nebo Fio banka. Mají širší výběr a často nižší náklady.
• Burza - pokud máš obchodní účet, můžeš koupit dluhopisy přímo na burze (např. Pražská burza). Tužka a papír nejsou potřeba - ale musíš umět číst ceny a objemy.

Pokud chceš jednoduchost, začni s bankou. Pokud chceš větší výběr a nižší náklady, zkus investiční společnost. Pokud chceš plnou kontrolu - a umíš číst finanční tabulky - pak burza je tvá cesta.

Co je lepší: státní nebo firemní dluhopisy?

Tady je jednoduchá pravidla:

Pokud máš jen pár desítek tisíc korun na investici - začni se státními. Pokud máš víc peněz a chceš vyšší výnos - můžeš si zkusit nějaký firemní dluhopis s ratingem A nebo BBB. Ale nikdy nevlož všechno do jednoho. Rozděl si riziko.

Co ti nikdo neřekne - ale musíš vědět

Největší chyba, kterou lidé dělají: kupují dluhopisy jen podle výnosu. To je jako když koupíš auto jen podle barvy.

Dluhopisy mohou mít skryté rizika:

• Inflace - pokud výnos je 3 % a inflace 3,5 %, tvé peníze ztrácejí hodnotu.
• Úrokové riziko - když se úrokové sazby zvednou, hodnota tvých dluhopisů klesá.
• Devizové riziko - pokud kupuješ dluhopis v eurech nebo dolarech, můžeš ztratit na směnném kurzu.
• Daňové závazky - výnos z dluhopisů je v Česku zdaněn 15 % (daň z příjmu). To snižuje tvůj skutečný zisk.

Nikdy nezapomeň: dluhopis není „zaručený“ výnos. Je to „pravděpodobný“ výnos. A pravděpodobnost se mění.

Když už koupíš - co dál?

Nezapomeň: dluhopis není „nastav a zapomeň“. Musíš ho sledovat.

• Kontroluj rating vydavatele - pokud ho sníží, přemýšlej o prodeji.
• Sleduj úrokové sazby - pokud se zvednou, můžeš ztratit na trhu, ale pokud držíš do splatnosti - neztrácíš nic.
• Přemýšlej o přerozdělení - pokud máš více než 10 % svého portfolia v dluhopisech, zvaž, jestli nechceš přesunout část na jiné investice.

Nejlepší strategie pro začátečníka: koupit několik dluhopisů s různou dobou do splatnosti a různými vydavateli. Tím snížíš riziko. A necháš si prostor na případné přizpůsobení.

Co je další krok?

Pokud ti to přijde příliš složité - zkus dluhopisové fondy. Jsou to fondy, které koupí desítky dluhopisů za tebe. Ty si vybíráš fond - a on dělá všechno za tebe. Výnos je trochu nižší, ale riziko je rozptýlené. A nemusíš se učit ratingy a termíny.

Nejlepší způsob, jak začít: koupit jeden státní dluhopis s 5letou dobou do splatnosti. Zkontroluj rating, výnos, a cenu. Drž ho. Přečti si roční zprávu vydavatele. A pak až teprve přemýšlej o dalším.

Dluhopisy nejsou magie. Nejsou rychlá cesta k bohatství. Ale jsou jedním z nejstabilnějších nástrojů, které máš k dispozici. A když je použiješ správně - mohou ti dát klid. A klid je v investování často důležitější než výnos.